开云(中国)KAIYUN·官方网站 五粮液：稳中求进，推进高质料发展（广发证券研报）

每经AI快讯，2023年12月24日开云(中国)KAIYUN·官方网站，广发证券发布研报点评（000858）。

中枢不雅点：

24年刚硬化品牌建造、丰富家具体系、促进渠谈利润。12月18日，五粮液第二十七届12·18共商共建分享大会举行。凭据五粮液集团官微，2024年五粮液将不竭宝石稳中求进的职责总基调，紧紧把抓高质料发展这个紧要任务，要点作念好五大方面：（1）强化品牌文化建造，深挖品牌文化内涵，强化品牌文化宣传，丰富和好意思文化抒发；（2）强化家具体系建造，优化家具结构，丰富家具矩阵，升迁商场份额；（3）强化营销做事智力，作念好商场拓展；（4）强化品性撑持保险，作念好提质增效；（5）强化共商共建分享，翻新家具组合盈利，完善计谋激发机制，促进渠谈盈利智力升迁。

全力推进渠谈利润升迁，择机死心治疗五粮液出厂价。据糖酒快讯，曾总在会上刻薄，2024年五粮液将以升迁五粮液品牌价值为中枢，推进价钱加速向品牌价值合理总结。（1）推进品性品牌建造和消耗者栽植；（2）扎眼家具和文化酒开辟，通过加强营销经由调查全力推进渠谈利润升迁。曾总刻薄，会择机死心治疗第八代五粮液的出厂价，顺应缩减第八代五粮液传统渠谈的投放量。凭据当天酒价，当期普五批价955元/瓶，详尽辩论1218技巧经销商奖励和补贴，23年五粮液经销商利润权贵改善。咱们瞻望24年五粮液要是死心择机提价后，将故意于公司成功完成十四五标的，更好的梳理渠谈利润。

盈利预测和投资建议。咱们瞻望23-25年公司收入分辨为836.80/929.53/1041.39亿元，同比增长13.13%/11.08%/12.03%，归母净利润分辨为306.47/341.31/386.38亿元，同比增长14.82%/11.37%/13.21%，按最新收盘价对应PE为17/15/13倍，给以24年20XPE估值，合理价值为175.86元/股，看护“买入”评级。

风险教导。经济增长不达预期；批价波动超出预期；食物安全风险

(起首：慧博投研)

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(裁剪 曾健辉)