kaiyun 五粮液：稳中求进，鼓动高质料发展（广发证券研报）

每经AI快讯，2023年12月24日，广发证券发布研报点评（000858）。

中枢不雅点：

24年坚贞化品牌建造、丰富居品体系、促进渠说念利润。12月18日，五粮液第二十七届12·18共商共建分享大会举行。说明五粮液集团官微，2024年五粮液将继续宝石稳中求进的职责总基调，紧紧把执高质料发展这个关键任务，要点作念好五大方面：（1）强化品牌文化建造，深挖品牌文化内涵，强化品牌文化宣传，丰富和好意思文化抒发；（2）强化居品体系建造，优化居品结构，丰富居品矩阵，进步市集份额；（3）强化营销干事才调，作念好市集拓展；（4）强化品性撑持保险，作念好提质增效；（5）强化共商共建分享，革命居品组合盈利，完善战略激发机制，促进渠说念盈利才调进步。

全力鼓动渠说念利润进步，择机截止转机五粮液出厂价。据糖酒快讯，曾总在会上淡薄，2024年五粮液将以进步五粮液品牌价值为中枢，鼓动价钱加速向品牌价值合理纪念。（1）鼓动品性品牌建造和亏本者栽植；（2）瞩目居品和文化酒开导，通过加强营销历程侦察全力鼓动渠说念利润进步。曾总淡薄，会择机截止转机第八代五粮液的出厂价，符合缩减第八代五粮液传统渠说念的投放量。说明本日酒价，当期普五批价955元/瓶，综觉得划1218时辰经销商奖励和补贴，23年五粮液经销商利润显耀改善。咱们瞻望24年五粮液若是截止择机提价后，将有益于公司获胜完成十四五概念，更好的梳理渠说念利润。

盈利预测和投资建议。咱们瞻望23-25年公司收入分歧为836.80/929.53/1041.39亿元，同比增长13.13%/11.08%/12.03%，归母净利润分歧为306.47/341.31/386.38亿元，同比增长14.82%/11.37%/13.21%，按最新收盘价对应PE为17/15/13倍，赐与24年20XPE估值，合理价值为175.86元/股，保管“买入”评级。

风险指示。经济增长不达预期；批价波动超出预期；食物安全风险

(着手：慧博投研)

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(裁剪 曾健辉)