kaiyun体育·官方入口 芒格传闻收场：从征象分析员到投资众人，他“超常确认”了

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一代投资传闻芒格归天。

当地时候11月28日，伯克希尔·哈撒韦公司发布新闻稿称，董事会副主席查理·芒格的家东说念主示知公司，芒格在加州的一家病院中安宁归天，享年99岁。此时，距离他的百岁寿辰仅有1月之遥。

93岁的“股神”巴菲特在一份纯粹声明中示意：“若是莫得查理的灵感、机灵和参与，伯克希尔·哈撒韦不能能缔造现时的地位。”

芒格有着多重身份，“行走的百科全书”、“幕后军师”、“临了的机要刀兵”等都是伴跟着他的标签。

巴菲特曾在摄取媒体采访时谈及芒格：“查理把我推向了另一个场地，而不是像格雷厄姆（巴菲特锻真金不怕火，现代证券投资学始祖）那样只忽视购买低廉货，这是他想想的力量，他拓展了我的视线，他是我碰到过的最明智、最优秀的东说念主。”

从讼师运转

1924年，查理·芒格降生在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市小镇，父亲是一位讼师，其后担任了当地的助理总稽察长。

1942年，芒格插足密歇根大学安娜堡分校学习数学。太平洋斗殴爆发后，他加入好意思国陆军成为别称征象分析员。退伍后不久，他袭取了父亲的衣钵，被哈佛法学院收用，毕业后，他决定赶赴加利福尼亚州发展职业，成为了别称讼师。

不外芒格的第一桶金来自房地产诱导。1961年，不时法律事务之余，芒格运转与我方的客户沿路从事房地产诱导和建造，最终，他入部属手贪图的五个边幅让他一共赢得了140万好意思元的收益。这在1960年代的好意思国事一笔腾贵的钞票。

次年，芒格用这笔钱与他东说念主合资成立了一家证券公司——惠勒·芒格公司，运转从事证券投资，从公司成立到1972年的11年间，年均收益率达到28.3%。

不外，在1973年-1974年大熊市技艺，惠勒·芒格公司遭受了千里重打击，芒格决定清理公司，不再为他东说念主持会。

1978年，芒格最终决定，与巴菲特同事，运转担任伯克希尔董事会副主席。

随后，二东说念主在二十世纪七十年代后期和通盘八十年代一齐大叫大进、马上收购，伯克希尔风生水起，到上世纪九十年代，伯克希尔已成为好意思国净资产最高的公司，赢得了普遍奴婢者。从1965年到2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率也等于常说的年化收益率高达19.8%，是轨范普尔500指数涨幅的两倍。

传闻搭档“巴芒组合”

“巴菲特+芒格”组合，在六十多年的互助投资糊口中，共同创造了许许多多的传闻故事。

1959年，在回奥马哈管制父亲凶事技艺，35岁的芒格认知了29岁的巴菲特，两东说念主交谈甚欢，一见还是。

巴菲特那时在奥马哈辩论一家投资合资企业，他作念出的每个首要决建都会打电话向芒格筹商。从上世纪六十年代到七十年代，两东说念主缔造了非崇拜的互助伙伴有计划。

其中的一个着名案例等于收购喜诗糖果。1972岁首，巴菲特和芒格以2500万好意思元的价钱购买了喜诗糖果公司，这笔投资其后为伯克希尔带来了跨越20亿好意思元的投资收益，被称为“喜诗印钞机”。

巴菲特领先深受他的锻真金不怕火，哥伦比亚大学锻真金不怕火、价值投资始祖格雷厄姆的影响，老是倾向于关注公司清理价值与市集价值差额，来细目存在升值契机的、安全边缘较高的公司，购买后恭候市集价钱改善时再出售，这在其后被巴菲特称为“捡烟蒂”的投资措施。

因此，巴菲特一度对收购喜诗糖果高出彷徨，他以为，盒装巧克力业的辩论并莫得多大的诱骗力。况兼那时，巴菲特看了喜诗糖果的财务数据后发现，这家公司的账面价值只须戋戋800万好意思元，卖价却要3000万好意思元。

但芒格却发现，喜诗糖果有很高的品牌价值，若是有竞争者要和喜诗糖果这个品牌竞争的话，必定要付出巨资，因此高于账面价值的溢价显得合理。同期，他示意：“收购一笔优质业务让它不时运作下去，比买下一家价钱很低却在苦苦抗拒的公司，然后费时坚苦去扶植它要容易和懒散得多。”

芒格的乐不雅看法，奏效扭转了巴菲特的悲不雅，最终买下了“喜诗印钞机”，并按照访佛的逻辑投资了厚味可乐。数年后，巴菲特曾坦言，若是莫得买喜诗糖果，那他们可能后头也就不会买厚味可乐了。

1987年到1994年，伯克希尔完成了对厚味可乐的购入。通盘来往先后花了7年时候，总资本为13亿好意思元。在芒格看来，厚味可乐是一家领有强盛品牌、由衷消耗者、高利润率、结实增长、民众布局的优秀企业，况兼具有很强的抗通胀智商。

2022年的鼓励信中，巴菲特示意：“1994年咱们从厚味可乐公司赢得的现款分成是7500万好意思元。到2022年，股息加多到7.04亿好意思元。成长每年都在发生，就像寿辰通常细目无疑。查理和我只需要收场厚味可乐的季度股息支票。咱们瞻望分成很可能会不时加多。”

天然巴菲特和芒格很早就认知了，并进行了蓝筹印花、多元零卖、喜诗糖果等一系列投资，但直到1978年，芒格才最终决定，与巴菲特同事，运转担任伯克希尔董事会副主席。

巴菲特从不婉言芒格对他的影响。2015年，巴菲特在伯克希尔的第50封年度信中这么写说念：“芒格给我的蓝图很简便：健忘你所知说念的以优惠价钱购买等闲的企业；而要以公说念的价钱购买优质企业。”

巴菲特曾坦言，芒格的风险意志极强，只须他说不的事情，巴菲特皆备不作念。他嘲谑芒格是“不先生”，因为他老是说“NO!”

“在咱们认知的通盘时候里，咱们从未发生过争吵，现时如故快60年了。”2018年，巴菲特在摄取采访时说，“查理·芒格给了我一个东说念主不错送给别东说念主的终极礼物。他让我成了一个比其他东说念主更好的东说念主……跟着时候的推移，他给了我许多好忽视……因为查理·芒格，我过上了更好的生活。”

直面失败

芒格在他漫长而奏效的一世中反复解释，想成为投资众人并不料味着要烧毁个性，也无须发怵评论失败。

1977年，芒格以115好意思元一股的价钱买入了贝尔里奇石油公司（Belridge Oil）的300股股票。一天后，芒格又有契机购入该公司的1500股，但由于手上莫得现款、需要卖出一些其它的股票，芒格就烧毁了购买。而在不到两年后，壳牌收购了贝尔里奇石油公司，价钱梗概是每股3700好意思元，如故是芒格那时买入价的32倍之多。

芒格从未规避评论此次失败，还将其收入了《穷查理宝典》一书，并细致分析了我方往常烧毁购买背后的神色原因，以为其属于我方在“步履经济学”方面原创的25种误判神色学中的“被褫夺超等响应倾向”，指当东说念主们在失去或有可能失去任何有价值的东西时，经常会确认出不睬性的浓烈响应，也等于一种“厌恶赔本”的神色。

此外，芒格的金句也让奴婢他的投资者津津乐说念。

光是在伯克希尔的年度鼓励大会上，芒格就实在每年都金句频出。举例，关于我方的奏效，芒格经常确认得谦卑而幽默。2014年的鼓励大会上，芒格也曾说过：“智商是一个相对的主见……为了在职业上取得奏效，就需要我与傻子竞争。运道的是，我能找到许多傻子。”在2017年，芒格也说过：“我并不打算形成富东说念主。我只想要独处，不外我确认超常了。”

除了奏效的处事糊口外，芒格也经常被问及若何过上焕发充实的生活。芒格曾多次示意，生活并不仅仅钞票的积攒，而焕发的第一原则等于要缩短轨范。在2019年的大会上，芒格讲究说念：“你莫得太多的忌妒，莫得太多的怨尤，不会过度支拨，尽管有困扰仍保捏懒散。你与可靠的东说念主打交说念，作念你应该作念的事情。所有这些简便的礼貌都能高出灵验地使你的生活变得更好，天然它们是如斯夏炉冬扇。”

即使是在他的晚年，芒格也从未失去过幽默与乐不雅。在2023年的逐日历刊鼓励会上，当被问到若何构想100岁寿辰时，芒格恢复说念：“最近我每天走下床，然后坐在轮椅上。我正在为虚弱付出一些代价，但比起死一火，我还是更心爱它。每当我为需要坐轮椅而感到痛心时，我就会猜想罗斯福（富兰克林·罗斯福，好意思国第32任总统）曾在轮椅上处治了这个活该的国度整整12年。我仅仅想让轮椅这件事的捏续时候大要像罗斯福通常长。”

一位投资东说念主在《穷查理宝典》一书中评述说念：“滥觞，查理在买卖限制极为奏效，他和巴菲特所取得投资成立不错说是前无古东说念主，后无来者。可是在与查理的深度斗殴中，我却发现他是一个说念德玄学家，一个学者。他阅读平方，常识富裕，真确关注的是自己说念德的教唆与社会的终极关切。与孔子通常，查理的价值系统是内渗而外，倡导通过自己修行以达到圣东说念主田地，从而匡助他东说念主。”

这位投资东说念主还说，查理是一个完全凭借机灵取得奏效的东说念主，这关于中国的念书东说念主来讲无疑是一个令东说念主激越的例子。他的奏效完全靠投资，而投资的奏效又完全靠自我教唆和学习。动作一个方正慈详的东说念主kaiyun体育·官方入口，他用最干净的措施，充分诈欺我方的机灵，取得了买卖社会的浩荡奏效。